收购案暴雷的消息传来的时候，言曌正在曼谷的办公室里看一份季度报表。
电话是贺彧打来的，声音隔着听筒，平而稳：“言氏的欧洲子公司发布了资产减记公告，减记金额接近收购价的三成。股价开盘跌了百分之十二，已经停牌了。”言曌放下手里的报表，靠在椅背上。
她等这天等了半年。
言氏收购那家欧洲科技公司的时候，尽调报告里列出的核心资产包括几项工业数据分析专利、一个稳定的企业客户群、以及一条“具备高增长潜力”的软件产品线。
卖方提供的财务数据显示，软件业务的年营收增长率在百分之二十以上，利润率超过百分之四十，客户续约率高达九成。
言澈在谈判桌上压了价，但他压的是“报价”，不是“估值”。
他在卖方提供的估值模型上做了小幅调整，但接受了那些漂亮假设。
收购完成之后，言氏派驻了管理团队去整合。
整合团队接管财务系统之后发现，实际情况和尽调报告完全对不上。
软件业务的营收中，有将近四成是硬件销售包装成的“软件服务收入”，那部分利润薄得可怜。
客户续约率的九成是算法调整过的统计口径，把一次性付费的试用客户也算进了“活跃客户”。
研发管线里的几个核心项目，实际进度比报告上标的慢...
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